4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数PMI录得50.8，创8个月新高，较2月回升0.9个百分点。3月PMI重回扩张区间，释放中国经济出现积极信号。虽然此次PMI指数的跳涨有春节后的季节性因素，但我们也注意到随着中美贸易谈判的向好以及政府降费减税的支持实体产业的进一步推进为经济助力。其中代表发展质量的高技术制造业在3月份表现依旧突出，并且已经连续3个月上升。受此影响国际油价4月1日大涨2%以上，延续了一季度以来的牛市行情。随着4月1日起下调企业增值税率，5月1日起降低社保费率，更为积极的财政政策有望提振总需求增长，增强企业活力，中国制造业PMI指数有望继续站稳于50枯荣线上方。

近期全球制造业活动低迷为经济增长蒙上了一层阴影，2月摩根大通全球制造业PMI终值为50.6，低于1月份终值50.8，为32个月以来最低点。德国制造业采购经理人指数更是降至44.7低点。下图为近期美国，欧元区，中国，日本PMI走势图。从图表上可清晰看到四个地区自2018年8约以来制造业持续低迷，无一例外的呈现下行态势。意味着全球经济复苏呈现逐步放缓趋势，下行压力有所显现。中国PMI的逆势上行，不仅利好于中国经济，更是为全球经济注入了新的活力和信心，在中国制造业数据公布后，亚太股市开盘纷纷上涨。

美国2月零售销售数据意外录得负增长-0.2%和美股的踌躇不前，显示出美国减税政策和政府增支对经济的刺激作用已经明显消退。2018年末在美国中期选举输掉众议院的多数票后，白宫要推出新的刺激措施将受到更多掣肘，市场难以展望到美国新的经济增长点在哪里。近期出现的美债3月期与10年期倒挂，美联储下调2019年经济增长展望，英国退欧悬而未决让市场产生了诸多恐慌情绪。也是影响包括美国在内的全球经济增长的重要因素。国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德表示，自今年年初以来，全球增长已经失去动力，使世界经济处于“不稳定”的状态。

在全球经济疲弱的当下，中国PMI指数的逆势劲涨吹来一阵暖风。但全球大环境的影响也不可忽视，对中国经济当下的判断，“稳定”比“增长”或更切合实际。横向比较中国，美国，欧元区，中国优势更为明显，有利于资金持续流入中国，人民币资产有望进一步抬高。